Acide adipique : La contradiction entre l’offre et la demande n’est pas marquée, et le marché demeure volatil et structuré.

【 Introduction 】 En novembre, une certaine demande en acide adipique est entrée dans la saison creuse traditionnelle de la consommation. Bien que certains ordres continuent d’être différenciés, ce qui accroît l’incertitude concernant les nouvelles commandes, la demande finale intérieure en acide adipique bénéficie toutefois d’un soutien lié à une demande saisonnière rigide ; par ailleurs, compte tenu de la situation tendue de l’offre, la tension entre l’offre et la demande n’est pas marquée. On s’attend à ce que son évolution future demeure principalement volatile mais stable.

Au 6 novembre, en prenant le marché de l’Est de la Chine comme exemple, le prix moyen annuel de l’acide adipique s’établit à 9 310,50 yuans par tonne, soit 2,26 % de moins que la moyenne annuelle de 2023 et 2,87 % de moins qu’à la même période en 2023. Le prix maximal de l’année, de 10 075 yuans par tonne, a été enregistré fin février, tandis que le prix minimal, de 8 025 yuans par tonne, remonte à la fin septembre. (Conditions de prix : acceptation, livraison, taxes comprises)

Le jeu fondamental de l’offre et de la demande se poursuit, et le prix de l’acide adipique évolue selon un schéma en boîte.

Au début de l’année, soutenue par les achats concentrés des utilisateurs après la Fête du Printemps et par la hausse de la charge des industries en aval, l’activité des négociations sur les marchés régionaux s’est nettement accrue, renforçant davantage le déplacement vers le haut de la tendance des prix. Toutefois, en raison d’un taux d’utilisation élevé des installations industrielles et d’une reconstitution des stocks sociaux plus lente que prévue, l’acide adipique a connu une « saison haute atone » malgré la période dite des « Trois Jours d’Or ». Par la suite, avec la réalisation successive des inspections de printemps des équipements des usines, et sous l’effet d’une réduction active de l’offre conjuguée à une reprise continue de la demande, les cours ont affiché une performance relativement solide sur le marché dit de « Septembre d’Argent ». Cependant, en raison de l’influence des températures élevées et des saisons pluvieuses au second semestre, la demande en acide adipique demeure fortement limitée. En outre, la progression continue des prix de l’acide adipique a rendu difficile la répercussion des coûts par les utilisateurs finaux, entraînant de faibles niveaux de stocks de matières premières et pesant sur la dynamique du marché. En conséquence, les prix de l’acide adipique ont majoritairement suivi une tendance baissière au deuxième trimestre. Par la suite, bien que le marché soit entré dans la saison traditionnelle de pointe de la « Septembre d’Or » et que les périodes de fêtes se soient concentrées, la prudence des acheteurs ne s’est pas atténuée : ceux-ci ont continué à passer des commandes sporadiques d’acide adipique, tandis que le fractionnement des volumes a rendu les transactions mensuelles moins significatives, et les cours sont restés globalement faibles. Par ailleurs, le marché des exportations a été affecté par la hausse des tarifs de transport maritime ; si les volumes ont poursuivi leur progression, les marges bénéficiaires, alignées sur celles du marché intérieur, demeurent limitées, ce qui a conduit à une situation de flottement des prix pour l’acide adipique en 2024.

Les acteurs du marché affichent des positions divergentes quant à l’évolution du marché de l’acide adipique au cours des deux prochains mois ; toutefois, compte tenu de plusieurs facteurs, Zhuochuang Information prévoit que les prix devraient rester dans une fourchette de fluctuations, le marché se trouvant ainsi confronté à un dilemme entre hausses et baisses.

Les facteurs qui soutiennent la tendance haussière des prix de l’acide adipique comprennent :

Côté offre : À partir de septembre, le taux de charge de l’industrie de l’acide adipique s’est maintenu autour de 50 %. Depuis l’entrée en octobre, ce taux est inférieur à 50 %. En raison de marges réduites et de l’absence de plans à court terme visant à accroître la charge des usines, la situation actuelle de pénurie d’offre persiste dans plusieurs régions. Côté demande : Bien que l’élasticité de la consommation extérieure de l’acide adipique soit relativement faible, la rigidité de la demande soutient, dans une certaine mesure, la possibilité d’une progression modérée du volume des exportations domestiques ou des niveaux de stocks. Par ailleurs, les vacances de la Fête du Printemps 2025 interviendront plus tôt que les années précédentes, ce qui pourrait amener les utilisateurs nationaux à anticiper légèrement leurs achats et leurs opérations de stockage en amont par rapport aux exercices antérieurs. Côté matières premières : Le benzène pur constitue la principale matière première de l’acide adipique, et l’écart de prix entre l’acide et le benzène demeure un sujet d’inquiétude. Bien que certains segments de la demande se trouvent dans leur saison creuse traditionnelle, les producteurs ne subissent pas de pression sur les stocks, et l’écart de prix entre l’acide et le benzène reste faible. L’intention d’opérer une baisse marquée et rapide des prix au comptant de l’acide adipique demeure aujourd’hui limitée.

Les facteurs qui influencent la tendance à la baisse des prix de l’acide adipique comprennent :

Niveau macroéconomique : Les nouvelles d’ordre macroéconomique sont peu nombreuses en Chine à l’heure actuelle, et le sentiment du marché s’est légèrement assagi par rapport à la période précédente. Par ailleurs, sous l’influence de facteurs extérieurs, l’état d’esprit général des opérateurs sur le marché de l’acide adipique demeure prudent, tandis que la logique de marché oscille ces derniers temps entre les évolutions macroéconomiques et les dynamiques sectorielles. Côté demande : Le quatrième trimestre correspond traditionnellement à une saison creuse pour la demande, et les commandes aval d’acide adipique continuent d’être honorées, certaines approchant même de leur finalisation. La différenciation persistante des commandes de produits finaux au stade ultérieur, ainsi que l’attitude des utilisateurs en amont vis‑à‑vis de l’achat de l’acide adipique — principalement axée sur des achats à bas prix complétés par un réapprovisionnement modéré — risquent de freiner l’activité des négociations sur le marché. Bien que les producteurs ne soient pas confrontés à une pression stockière à cette période, la lenteur globale des livraisons pourrait également peser sur l’état d’esprit des deux parties impliquées dans les transactions.

Dans l’ensemble, la tendance du marché de l’acide adipique est influencée par les facteurs macroéconomiques ainsi que par ses propres fondamentaux d’offre et de demande. Depuis septembre, soutenue par les baisses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale et par des signaux positifs en matière de relance intérieure, l’optimisme des acteurs du marché s’est maintenu. En raison des faibles niveaux de stocks et de l’impact des coûts sur le marché au comptant, la hausse de l’offre d’acide adipique pourrait rester limitée. Par ailleurs, la demande connaît des mouvements alternés d’accélération et de ralentissement, sans que les fluctuations globales ne soient marquées. On s’attend à ce que le marché poursuive une dynamique de variations latérales. Il convient en outre de suivre l’évolution de la mise en service des nouvelles capacités de production prévues dans le courant de l’année. Les utilisateurs en aval devraient principalement se porter sur des produits essentiels, sans modifications significatives des niveaux de stocks ni d’inflexions marquantes des tendances sur le marché au comptant.

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